Nos centramos en títulos de empresas de alta calidad ofrecidos a precios atractivos por el mercado (con un descuento sobre nuestra estimación del valor intrínseco), con el objetivo de aumentar el capital invertido en el largo plazo mediante la construcción y gestión de una cartera concentrada. Creemos que la compra a un precio atractivo determina gran parte del éxito de una inversión y representa el principio básico de nuestro objetivo más importante: evitar la pérdida permanente de capital.

Nuestro proceso de inversión es simple y transparente, y consta de cuatro pasos básicos:

1. Búsqueda

La primera decisión importante que hacemos es cuáles empresas, entre las miles que figuran en Europa y América del Norte, merecen nuestro tiempo y nuestra atención. Nuestro objetivo es seleccionar buenas compañías: negocios de alta calidad, con una fuerte gestión y capaces de aumentar su valor con el tiempo.

2. Valoración

Una vez que se seleccione una empresa que nos gustaría tener, pasamos la mayor parte de nuestro tiempo tratando de estimar su valor y entender sus determinantes fundamentales.

3. Construcción de la cartera

Si una empresa que ha sido evaluada y es ofrecida por el mercado a un precio sustancialmente más bajo que nuestra estimación del valor, es decir, con un margen suficientemente amplio de seguridad, nuestra recomendación es comenzar a construir una posición. El peso inicial de la posición de la cartera dependerá principalmente de lo atractivo que es su precio de mercado: cuanto mayor sea el margen de seguridad, más espacio tendrán la posición en la cartera, y viceversa.

4. Gestión de la cartera

Los cambios en el tiempo de las posiciones de la cartera se determinan principalmente por cambios en los precios y los valores de las empresas subyacentes, más se amplía la brecha entre el valor y el precio de una empresa en la cartera (si baja de precio o el valor aumenta), más espacio la empresa tendrá en la cartera (la posición se incrementa aún mediante la compra); cuanto más se estrecha la brecha entre el valor y el precio de una empresa en la cartera (si el precio sube o baja de valor), la empresa tendrá menos espacio en la cartera (la posición se reduce mediante la venta de una parte). Nuestro objetivo es optimizar el tamaño de las posiciones de cartera (y por lo tanto la misma cartera) y al mismo tiempo tratar de realizar un número limitado de transacciones.

 

Ir a Quiénes somos  &  En qué creemos